前两月商业银行发债规模同比大幅下降，原因何在？

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今年前两月商业银行债发行规模较上年同期下降92.82%，原因何在？

　　Wind数据显示，1月，商业银行仅发行2只债券，分别为“23温州银行永续债01”和“23大连银行永续债01”，合计规模60亿元，单月发行量为2019年1月以来最低值。

　　进入2月以来，商业银行发债规模有所上升，但依旧保持较低量。Wind数据显示，2月，商业银行发行12只债券，分别为“23贵州银行小微债”“23湖南银行小微债01”、“23海峡银行小微债01”、“23乐清农商绿色债01”、“23贵阳银行绿色债01”、“23长沙农商小微债01”、“23长沙银行三农债01”、“23天津农商小微债01”、“23贵州银行永续债01”、“23长兴农商行二级资本债01”、“23江门农商绿色债”、“23厦门国际银行三农债01”，发行规模分别为40亿元、50亿元、20亿元、1亿元、30亿元、15亿元、20亿元、20亿元、10亿元、5亿元、5亿元、50亿元，合计规模266亿元。

　　从今年前两月商业银行发债类型来看，5家银行发行小微债，合计规模达145亿元；3家银行发行绿色债券，合计规模达36亿元；3家银行发行永续债，合计规模达70亿元；2家银行发行三农债，合计规模达70亿元；1家银行发行5亿元二级资本债。

　　与2022年前两月相比，商业银行发债量大幅下滑，较上年同期下降92.82%。商业银行债发行量明显下降的主要因素有哪些？

　　东方金诚金融业务部副总经理李茜接受澎湃新闻采访时表示，市场到期偿还量较小以及春节假期“开门红”活动使得银行对资金的需求量较少，2023年前两月到期偿还量仅为365亿元。

　　“发行利率上升(剔除资本补充债后)，AA 以上的商业银行发行利率较上年同期增加0.14个百分点，较2022年四季度增加0.31个百分点；从资本补充债(含永续债)发行成本来看，2023年1-2月，债项级别AA至AA 发行利率为4.9%，较同期增加0.44个百分点。”李茜说。

　　李茜进一步解释，从发债主体及债项品种来看，国有大行及股份制商业银行资本补充债今年前两月未有发行资本补充债项，而去年同期为2050亿元(约占当期规模45%)，主要由于国有大行以及股份制商业银行资本充足率处于行业很高水平，资本补充需求不大所致。

　　对于今年前两月商业银行债发行放缓，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受澎湃新闻采访时表示，从数据看，今年商业银行债发行较前两年有所下滑，与市场流动性收敛有关，同业存单发行“量价齐升”。

　　“不过，如果从同业存单、政策性银行债、商业银行债总发行量来看，今年1-2月是4.68万亿，2022和2021，分别是4.33万亿，4.24万亿，银行融资实际不低。”周茂华说。

　　未来几个月商业银行债发行将呈现什么趋势？李茜表示，预计短期内，商业银行资本补充债发行需求大幅上升的可能性较小；其他商业银行债券受到期偿还规模增加影响(2023年到期偿还量较2022年上升59.63%)，预计发行规模将有所回升。