苹果市值蒸发 4200 多亿美元 美国科技股见底了吗

导读: 要知道,美股能从次贷危机的阴霾里走出来,并保持连续 10 年的牛市,除了美联储的量化宽松救市,就是靠苹果、亚马逊、谷歌等公司将经济从泥潭中拉了起来。 涨得太高了,这其中尽

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过去 3 个月内,苹果市值蒸发 4200 多亿美元,一个Facebook(脸书)跌没了。同期,苹果股价已累计下跌 36%。

调低营收预期是近日苹果股价暴跌的导火索。在其最新公布的财报中,苹果罕见地将 2019 年第一财季的营收预期从 890 亿 ~930 亿美元大幅下调至 840 亿美元,不但低于此前苹果自己的预测,也大幅低于市场预期。

苹果将业绩下滑归咎于中国市场的苹果手机销售疲软,及中国经济受到中美贸易关系的不确定性所拖累。其 CEO 库克在致投资者信中说,公司错误低估了一些核心新兴市场经济放缓的程度,特别是大中华区对苹果手机需求的放缓。除了中国区以外的其他地区,苹果手机销量都在上升。

此举进一步加剧了外界对中国经济的悲观预期。《华盛顿邮报》报道称,苹果的警告或对中国是不详的兆头。虽然许多因素引发了苹果的阵痛,包括政治紧张局势和与美国的贸易战,但最糟糕的还是中国经济的放缓所产生的溢出效应。

不可否认,中国经济面临下行压力,以及由此带来的消费增长动力不足,对苹果的销售会有一定影响。不过,苹果的业绩下滑并不能完全归咎于中国市场需求的萎缩,否则就无法解释以 "华米OV" 为代表的国产手机后来居上。2019 年,华为正式超越苹果,成为仅次于三星的全球第二大品牌。同时,华为、小米、OPPO、vivo 已经霸榜了国内销量 TOP 4,苹果已滑落至第五。

实际上,苹果近年来长期为人们所诟病的缺乏创新,才是其市场份额下滑的主要原因。自从乔布斯去世之后,苹果就没有再出现过现象级的产品和令人侧目的新功能。但与此同时,iPhone 却越卖越贵,自然难以在日益挑剔的消费者面前讨喜。

有网友称,现在是时候买点苹果了,但不是苹果手机。那么,苹果等科技股现在可以抄底了吗?

显然不能!恰恰相反,美国科技股才刚刚步入熊市,预计未来还有很大的调整空间。要知道,美股能从次贷危机的阴霾里走出来,并保持连续 10 年的牛市,除了美联储的量化宽松救市,就是靠苹果、亚马逊、谷歌等公司将经济从泥潭中拉了起来。

涨得太高了,这其中尽管有基本面的支撑,但毕竟是有泡沫的,就跟 1998 年的。com 泡沫一样。1998 年那一次。com 泡沫直到 2000 年才破灭,当年纳斯达克指数从 5000 点一度跌到 2002 年的 1000 多点,跌幅超过 70%。那么这一次,我估计纳斯达克指数会在两三年内跌掉 30%~40%。这也很正常,因为只要是泡沫,早晚要破灭的。正如 " 新债王 "Gundlach 所称,苹果下调营收预期就是 " 熊市里应该发生的事 "。

从基本面来看,整个科技业已进入景气下滑周期。

实际上,苹果的基本面还算好的,即便是下调营收预期之后,一个季度仍有 840 亿美元的收入和 200 亿美元的净利润。相比之下,其竞争对手三星电子的情况更加严峻,其库存周转率、现金转换循环、存货转换现金数据都朝坏的方向走,特别是后两项指标已双双升至历史高点。

我们知道,电子产品的生命周期短,更新换代快,库存产品的贬值速度远远快于其他行业,因此,对这类企业而言,库存周转率无疑是一个重要的分析指标。

虽然近年来国产手机品牌迅速崛起,但也面临严重的库存问题。截至 2019 年 9 月底,小米的库存水准已较 6 月底增加 22%,与 2019 年 12 月相比更大增 62%。

唇亡齿寒,富士康、和硕、纬创等代工厂的库存也在持续攀升,显示全行业出现严重的产能过剩。因此有评论称,科技行业面临 " 十年来最强劲的逆风 "。

从资本市场来看,美国五大科技巨头 FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)加上国内的 BAT 均遭遇流年不利,自高点算起总市值合计已缩水超过 1.5 万亿美元,类似 " 苹果市值一天蒸发 1 个腾讯" 腾讯市值蒸发 2 个百度" 的媒体报道不时出现。

如此种种,可以说,科技股远未探底。

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