China Tech Talk | #01 中国公司创造了熊市上市潮，但

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回顾2019年，很多中国公司纷纷上市，比如美团点评、腾讯音乐、小米、拼多多。实际上，贯穿整个2019年的是走势下行的熊市。那么它们为什么还选择在去年上市？市场的反应又是如何的呢？

本期节目邀请到了 The Information（硅谷付费科技媒体）的亚洲区负责人 Shai Oster 与 TechNode 的主编 John Artman 及 ChinaChannel 的创始合伙人 Matthew Brennan 讨论了这些问题以及它们募资背后的更多信息。另外，他还分析了字节跳动（今日头条母公司）和蚂蚁金服在2019年上市的可能性。

以下是本期节目嘉宾回答的要点：

• 对于美团上市，Shai Oster 表示，美团的融资过程会变得相对容易，并更有可持续性。这样，有利于它和饿了么继续争夺市场份额。上市前卖股权，是一种断臂求增长的融资模式。而上市后，募资成本将便宜很多。因为公司会接受公开审计，透明度变高，银行也更愿意借钱。
• 腾讯音乐推迟了半年上市，Shai Oster 认为原因主要有：一、市场信心不足，迅速上市可能面临大跌的前景，二、即便 2019 年是熊市，但有迹象表明，寒冬还可能延续到 2019 年。他还称，技术的窗口期已经结束，过去 10 年更像是牛市，如今也接近尾声。“不知道熊市会持续多久，但腾讯音乐在此时上市至少不是熊市的最低谷。”他说。
• 小米赴港上市，在 A 股发行 CDR（Chinese Depository Receipt 中国存托凭证），成为首家 CDR 企业。据 Shai Oster 观察，在这个政策的吸引下，同时有很多海外的中国公司也在考虑回国上市。
• 拼多多上市后，它的有关平台问题如假货泛滥引发舆论。它真正的问题是什么？ Shai Oster 说，电商平台都存在假货这样的问题，这不是拼多多独有的。实际上，“厂家直销”的商业模式才是拼多多真正的问题，因为没有经销商的中间环节，产品定价就能很低。另外，不够创新和智能也可能是拼多多的问题。他还说，拼多多即便饱受争议、股价下跌，但它的价值仍被看好。实际上，外界的种种审查和它的价值是相匹配的。
• 2019年出现了中国公司的上市潮，那么2019年蚂蚁金服和字节跳动会紧随其后上市吗？ Shai Oster 分析，2019年蚂蚁金服可能不会上市，并且它的全球业务版图将面临挑战。而字节跳动可能会上市，其广告收入增长强劲，以抖音为代表的海外扩张也很成功。他说，“看上去，抖音已经掌握了爆款社交软件的内在基因。”他补充说，字节跳动还能继续讲一个好故事。

Shai Oster，The Information（硅谷付费科技媒体）的亚洲区负责人，他曾是彭博（亚洲区）的记者。 在加入彭博社之前，他是《华尔街日报》驻北京和香港的记者。

关于 China Tech Talk 这档节目

《China Tech Talk》是 36Kr 引进的一档专注中国科技和创业生态的英文播客节目，由 TechNode 联合 ChinaChannel 出品。 其中，TechNode（动点科技）是美国科技媒体 TechCrunch 的中国官方合作伙伴。

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